- Citadel Securities heeft er bij de Amerikaanse SEC op aangedrongen om langzamer te werk te gaan bij het toestaan van tokenized effecten.
- Het bedrijf waarschuwt dat een overhaaste aanpak kan leiden tot verwarring bij beleggers en “egoïstische regelgevingsarbitrage”.
- Citadel stelt dat tokenisatie moet worden voortgezet via een formeel regelgevingsproces, niet via ad-hocmaatregelen.
Citadel Securities, een van ‘s werelds meest invloedrijke market-making bedrijven, roept de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) op om een voorzichtigere en weloverwogenre benadering te hanteren van het snelgroeiende gebied van “tokenized” effecten.
Het bedrijf heeft gewaarschuwd dat een overhaaste omarming van deze nieuwe technologie kan leiden tot verwarring bij beleggers en een ongelijk speelveld kan creëren voor traditionele beurzen en beursgenoteerde bedrijven.
Deze oproep tot een langzame aanpak komt op het moment dat SEC-voorzitter Paul Atkins onlangs heeft gesproken over het stroomlijnen van traditionele effectenregels om het voor bedrijven gemakkelijker te maken om tokenized effecten aan te bieden.
Een tokenized effect is een digitale weergave van een traditioneel activum, zoals een aandeel, dat kan worden verhandeld op een blockchain-netwerk in plaats van via een conventionele effectenrekening.
Door activa digitaal in kleinere stukjes te verdelen, kan tokenisatie hoogwaardige aandelen en andere investeringen betaalbaarder en toegankelijker maken voor een breder scala aan beleggers.
In een commentaarbrief die maandag naar de Crypto Task Force van de SEC werd gestuurd, betoogde Citadel Securities dat de race om te innoveren niet ten koste mag gaan van de marktintegriteit.
“Tokenized effecten moeten succes behalen door echte innovatie en efficiëntie te leveren aan marktdeelnemers, in plaats van door egoïstische regelgevingsarbitrage”, aldus het market-making bedrijf in zijn brief.
In plaats van tokenisatie toe te staan door middel van ad-hocmaatregelen of interpretaties van bestaande regels, dringt Citadel Securities erop aan dat de SEC alleen verder moet gaan via een formeel, uitgebreid regelgevingsproces.
Toen hem om een reactie werd gevraagd, zei een woordvoerder van de SEC dat het bureau weigerde commentaar te geven “buiten wat de voorzitter publiekelijk over dit onderwerp had gezegd”.
De belofte en het gevaar van tokenisatie
Voorstanders van het tokeniseren van populaire aandelen en andere activa beweren dat het plaatsen ervan op een blockchain een groot aantal voordelen zou kunnen ontgrendelen, waaronder het potentieel voor 24/7 handel, onmiddellijke afwikkeling van transacties, verbeterde liquiditeit en de mogelijkheid voor beleggers om gemakkelijk fractionele aandelen van bijna elk tokenized activum te kopen.
Hoewel in theorie bijna iedereen aandelen zou kunnen tokeniseren, komt de grootste interesse om dit te doen van de uitgevers van activa zelf of van digitale activaplatforms, die deze tokens vervolgens aan hun investeerders zouden aanbieden.
Citadel Securities heeft echter zijn bezorgdheid geuit over de mogelijke onbedoelde gevolgen van een dergelijke stap. Het bedrijf drong er bij de SEC op aan om zorgvuldig na te denken over hoe een snelle uitbreiding van tokenisatie een toch al trage markt voor Initial Public Offerings (IPO’s) verder zou kunnen laten leeglopen door particuliere bedrijven nog een alternatief te bieden om kapitaal aan te trekken buiten de traditionele openbare markten.
Overhevelen van liquiditeit en het creëren van ontoegankelijke pools
Een belangrijk punt van zorg dat door Citadel Securities wordt benadrukt, is het potentieel van tokenisatie om de markt te fragmenteren en liquiditeit “weg te sijpelen” van gevestigde, gereguleerde aandelenmarkten. Dit zou kunnen leiden tot het ontstaan van “nieuwe liquiditeitspools die ontoegankelijk zijn” voor veel institutionele spelers.
Bedrijven zoals pensioenfondsen, schenkingen, banken en andere fiduciairs hebben vaak een strikt risicobeheerbeleid of wettelijke verplichtingen die hen ervan weerhouden deel te nemen aan deze nieuwe, minder gereguleerde op blockchain gebaseerde markten.
Deze ontwikkeling, die steun heeft gekregen van beurzen voor digitale activa zoals Coinbase Global Inc. en Robinhood Markets Inc., ontvouwt zich in een tijd van aanzienlijke veranderingen in het landschap van digitale activa. SEC-voorzitter Paul Atkins heeft in grote lijnen gesproken over zijn steun voor innovatie op de financiële markten, een standpunt dat ook de snelgroeiende digitale activa-industrie omvat.
Deze industrie vierde vorige week onlangs haar eerste grote regelgevende overwinning met de inwerkingtreding van historische stablecoin-wetgeving. Stablecoins, digitale activa die zijn gekoppeld aan de Amerikaanse dollar of andere activa met een lage volatiliteit, zijn in de eerste plaats bedoeld om betalingen te vergemakkelijken, maar hun succesvolle regulering wordt gezien als een opstap naar bredere regels voor digitale activa.
De brief van Citadel dient als een krachtige herinnering aan de complexe uitdagingen die voor ons liggen als regelgevers worstelen met de integratie van deze nieuwe technologieën in het traditionele financiële systeem.
The post In een brief aan SEC roept Citadel Securities op tot formele regelgeving over tokenisatie appeared first on CoinJournal.