- De Europese Autoriteit voor Verzekeringen en Bedrijfspensioenen (EIOPA) stelt voor om 100% kapitaalreserves in te stellen voor cryptobezittingen van verzekeraars.
- Eind 2023 hadden Europese verzekeraars niet veel geïnvesteerd in cryptovaluta. Ze hadden een kleine 0,0068% van de totale activa van de sector in handen.
- Het voorstel kan toekomstige crypto-investeringen door verzekeraars ontmoedigen.
De verzekeringstoezichthouder van de Europese Unie, European Insurance and Occupational Pensions Authority (EIOPA), heeft een nieuwe regel voorgesteld die cryptoverzekeraars verplicht kapitaalreserves aan te houden die gelijk zijn aan de volledige waarde van hun cryptocurrency-investeringen.
Dit voorstel, dat door EIOPA werd onthuld in een technisch rapport dat op 27 maart 2025 bij de Europese Commissie werd ingediend, probeert polishouders te beschermen tegen de wilde schommelingen en onzekerheden die verband houden met digitale activa.
Aangezien cryptocurrencies zoals Bitcoin (BTC) en Ethereum (ETH) bekend staan om hun achtbaanachtige prijsbewegingen, neemt EIOPA geen enkel risico en pleit voor een kapitaallast van 100% die de vereisten voor traditionele investeringen zoals aandelen of onroerend goed ver overtreft.
Waarom de 100% kapitaaleis voor cryptoverzekeraars?
Cryptocurrencies zijn de afgelopen tien jaar enorm populair geworden en trekken iedereen aan, van informele beleggers tot grote instellingen. Hun aantrekkingskracht heeft echter een addertje onder het gras: extreme volatiliteit.
Zo heeft BTC bijvoorbeeld prijsdalingen van maar liefst 82% in één jaar doorstaan, terwijl ETH dalingen van wel 91% heeft gezien. Zulke dramatische verschuivingen hebben toezichthouders ertoe aangezet om actie te ondernemen, en het nieuwste voorstel van EIOPA is een direct antwoord op deze risico’s.
Door verzekeraars te verplichten om kapitaal opzij te zetten dat gelijk is aan de volledige waarde van hun cryptobezittingen, wil de waakhond ervoor zorgen dat bedrijven een totaal verlies kunnen absorberen als de markt crasht, en zo de miljoenen polishouders beschermen die afhankelijk zijn van hun stabiliteit.
Deze kapitaalvereiste van 100% valt met name op in vergelijking met de regels voor bekendere activaklassen. Aandelen hebben bijvoorbeeld doorgaans een kapitaalvereiste van 39-49%, wat betekent dat verzekeraars minder dan de helft van hun waarde in reserve moeten houden. Onroerend goed is nog lichter en vereist slechts 25%.
Cryptocurrencies zijn echter een klasse apart, volgens EIOPA, dat wijst op historische gegevens die ernstige prijsdalingen laten zien, zelfs in bekende activa zoals BTC en ETH.
In tegenstelling tot aandelen of onroerend goed, profiteren cryptoactiva niet van diversificatie, waardoor verzekeraars volledig worden blootgesteld aan hun onvoorspelbare aard – een risico dat de toezichthouder niet wil negeren.
De zorgvuldige overweging van EIOPA
Het besluit om een kapitaalsvereiste van 100% op te leggen, kwam niet lichtvaardig tot stand. EIOPA woog verschillende opties, waaronder vasthouden aan de huidige fragmentarische regels of het aannemen van een stressniveau van 80%, vergelijkbaar met wat wordt gebruikt voor immateriële activa.
Een ander idee was een ‘look-through’-benadering voor tokenized assets, waarbij de kapitaalsvereiste het risico van de onderliggende activa zou weerspiegelen. Maar aangezien de cryptomarkt nog jong is en er weinig gegevens beschikbaar zijn, verergerd door de vroege stadia van de Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) van de EU, koos EIOPA voor het meest voorzichtige pad.
De 100%-vereiste is volgens het bedrijf de veiligste gok totdat er meer duidelijkheid ontstaat, hoewel het openstaat voor herziening van dit standpunt naarmate de markt volwassener wordt. Opvallend is dat het voorstel van EIOPA niet op zichzelf staat: het weerspiegelt de aanpak die in de bankensector wordt gehanteerd.
Onder de Capital Requirements Regulation (CRR) worden banken geconfronteerd met een vergelijkbare 100%-stresstest voor bepaalde cryptoactiva tijdens een overgangsperiode. De stap brengt verzekeraars in lijn met dit, waardoor er een verenigd front ontstaat in de financiële sectoren van de EU.
Het vult ook een gat dat is ontstaan door MiCA, dat een breed kader biedt voor crypto-activa, maar geen specifieke richtlijnen voor verzekeraars biedt. Door deze regelgeving op elkaar af te stemmen, signaleert de EU een gecoördineerde inspanning om de risico’s van digitale valuta’s te temmen en tegelijkertijd een stabiele financiële omgeving te bevorderen.
Gemengde reacties uit de industrie
Niet iedereen is het eens met EIOPA’s strenge standpunt. Tijdens consultaties betoogden sommige belanghebbenden dat een algemene 100%-eis te streng is, waarbij de verschillen tussen volatiele cryptovaluta’s en stabielere tokenized assets worden genegeerd.
Critici zeggen dat deze one-size-fits-all-aanpak innovatie kan onderdrukken of verzekeraars ervan kan weerhouden digitale markten te verkennen. Aan de andere kant juichen voorstanders de voorzichtigheid toe, wijzend op de geschiedenis van plotselinge crashes en schandalen op de cryptomarkt.
EIOPA heeft beide kanten gehoord, maar benadrukt dat voorzichtigheid voorlopig belangrijker is dan flexibiliteit, hoewel het de deur open heeft gelaten voor toekomstige aanpassingen naarmate er meer gegevens binnenkomen. Als de Europese Commissie dit voorstel groen licht geeft, zou dit de manier waarop verzekeraars cryptovaluta’s benaderen, kunnen veranderen.
De hoge kapitaalkosten zouden aanzienlijke beleggingen kunnen ontmoedigen, althans totdat de markt stabiliseert of de regels versoepeld worden. Naast verzekeraars zou de beslissing ook naar buiten kunnen doorwerken en van invloed kunnen zijn op de manier waarop andere toezichthouders wereldwijd omgaan met digitale activa in de financiële wereld.
The post EU-toezichthouder stelt volledige kapitaalreserves voor voor beleggingen van cryptoverzekeraars appeared first on CoinJournal.