- De Amerikaanse SEC heeft “in-kind” aflossingen voor Bitcoin- en Ether ETF’s goedgekeurd, waardoor directe BTC/ETH-aandelencreatie mogelijk is.
- Deze stap brengt het Amerikaanse beleid op één lijn met Hong Kong, dat sinds de lancering aflossingen in natura voor zijn crypto-ETF’s heeft toegestaan.
- SEC-commissaris Mark Uyeda had eerder kritiek geuit op de aanvankelijke benadering van alleen contant geld en noemde het een “verontrustend precedent”.
In een belangrijke stap die het Amerikaanse beleid meer in overeenstemming brengt met internationale normen, heeft de Securities and Exchange Commission (SEC) woensdag aangekondigd dat beleggers nu “in-kind” aflossingen mogen gebruiken voor Bitcoin en Ether exchange-traded funds (ETF’s).
Deze beslissing stelt institutionele handelaren in staat om ETF-aandelen rechtstreeks in de onderliggende crypto-activa te creëren en terug te betalen, een verschuiving die naar verwachting de marktefficiëntie aanzienlijk zal verbeteren.
Het besluit van de SEC stelt institutionele handelaren in staat om ETF-aandelen rechtstreeks in BTC of ETH te creëren en in te wisselen, een efficiënter proces dat de noodzaak van constante conversies van en naar fiat-valuta vermijdt.
Voor degenen die de wereldwijde ontwikkeling van cryptoproducten volgen, is dit echter geen nieuw concept. In Hong Kong is deze functionaliteit vanaf het begin beschikbaar.
Eind 2023, tijdens de begindagen van het regelgevingsproces om crypto-ETF’s op de markt te brengen (dat uiteindelijk in april 2024 werd gelanceerd), vermeldde de Securities and Futures Commission (SFC) van de stad in een circulaire dat aflossingen in natura zouden zijn toegestaan.
Een deel van de reden hiervoor was van technische aard: in Hongkong moesten ETF-emittenten samenwerken met gelicentieerde lokale crypto exchanges en goedgekeurde bewaaroplossingen gebruiken.
Dit was niet het geval in Ontario, Canada, dat eerst crypto-ETF’s had, en aanvankelijk ook niet in de VS. Bovendien ervoer Hong Kong niet hetzelfde langdurige en intense debat over de status van Ether als een potentieel effect als in de Verenigde Staten.
Daarentegen worstelden Amerikaanse toezichthouders maandenlang met een groot aantal zorgen, waaronder bewaringsregelingen, antiwitwasrisico’s (AML) en het potentieel voor marktmanipulatie.
Hoewel de SEC nooit een expliciet verbod op aflossingen in natura heeft uitgevaardigd, waren ETF-sponsors verplicht deze functie uit hun vroege deponeringen te verwijderen.
De Commissie gaf aanvankelijk de voorkeur aan een aflossingsmodel met alleen contant geld, en beschouwde het als een voorzichtigere eerste stap, daarbij verwijzend naar niet-geteste operationele processen en onzekerheid over hoe grootschalige crypto-overdrachten veilig kunnen worden afgewikkeld.
Interne pushback en een ‘verontrustend precedent’
Deze voorzichtige houding was niet zonder critici, zelfs niet binnen de SEC. SEC-commissaris Mark Uyeda bekritiseerde publiekelijk de aanpak van het bureau tijdens de historische goedkeuring van spot Bitcoin ETF’s in januari 2024.
Hij wees erop dat op grondstoffen gebaseerde ETF’s, zoals die gedekt door fysiek goud, routinematig aflossingen in natura gebruiken en vroeg zich af waarom crypto zo anders werd behandeld.
Uyeda voerde aan dat de SEC niet adequaat had uitgelegd waarom zij aflossingen met alleen contant geld als “niet-nieuw” beschouwde, ondanks de duidelijke afwijking van de standaardpraktijk voor vergelijkbare op de beurs verhandelde producten.
Hij waarschuwde dat dit gebrek aan duidelijke redenering een “verontrustend precedent” schept voor toekomstige regulering van digitale activa. De laatste beslissing om aflossingen in natura toe te staan, lijkt een stilzwijgende erkenning te zijn van deze en andere argumenten van de industrie.
De aflevering laat uiteindelijk zien hoe de toezichthouder van Hong Kong erin slaagde om vanaf het allereerste begin van zijn crypto ETF-reis met meer duidelijkheid en samenhang te bewegen.
Door aflossingen in natura in een vroeg stadium mogelijk te maken en deze te koppelen aan strikte licentie- en bewaringsvereisten, vermeed de SFC de interne tegenstrijdigheden en beleidsdrift die de eerste uitrol in de VS kenmerkten.
Bredere markten en bewegingen in de sector
Deze belangrijke ontwikkeling op het gebied van regelgeving komt te midden van een gemengde achtergrond voor wereldwijde markten en voortdurende deals in de crypto-industrie.
-
BTC: Bitcoin handelt boven $ 117.500 na een bescheiden opleving, maar het momentum blijft zwak.
-
De markt kampt met een aanhoudende uitstroom van ETF’s, winstnemingen van walvissen in de buurt van het niveau van $ 118.000 en macro-economische tegenwind, waaronder een stevige Amerikaanse dollar en agressieve Fed-verwachtingen, die het opwaartse potentieel blijven beperken.
-
ETH: Ethereum handelt boven de $3.700. “Ethereum heeft sinds het begin parallel met BTC bewezen het op één na meest beproefde netwerk te zijn, en zeer waarschijnlijk zien instellingen Ether het token nu als een formidabele asymmetrische weddenschap naast bitcoin”, zei March Zheng, General Partner van Bizantine Capital, in een notitie aan CoinDesk.
-
Goud: Goud herstelde zich dinsdag naar $ 3.334 en maakte een einde aan een vierdaagse verliesreeks in de aanloop naar een belangrijke Fed-vergadering, omdat handelaren stabiele tarieven inprijsden ondanks zwakke banencijfers in de VS.
-
Nikkei 255: De markten in Azië en de Stille Oceaan openden gemengd toen de Amerikaanse minister van Handel Howard Lutnick bevestigde dat de tariefdeadline van president Trump op vrijdag zal doorgaan zoals gepland, met de Japanse Nikkei 225 vlak bij de opening.
-
S&P 500: Amerikaanse aandelen sloten dinsdag lager, waarbij de S&P 500 een einde maakte aan een zesdaagse recordreeks toen beleggers de bedrijfswinsten, economische gegevens en het aanstaande rentebesluit van de Fed wogen.
In ander nieuws uit de sector is cryptocurrency exchange Kraken naar verluidt van plan om $ 500 miljoen op te halen in een nieuwe financieringsronde tegen een hoge waardering van $ 15 miljard, volgens een rapport van The Information op dinsdag, waarin mensen werden geciteerd die bekend zijn met de zaak.
Een woordvoerder van Kraken weigerde commentaar te geven op het rapport. Dit nieuws onderstreept de toegenomen interesse van beleggers in op cryptocurrency gerichte bedrijven, aangezien de digitale activaklasse profiteert van de toenemende duidelijkheid over de regelgeving en de toenemende institutionele acceptatie.
Deze trend heeft ook andere cryptobedrijven, waaronder custody startup BitGo en vermogensbeheerder Grayscale, ertoe aangezet om Amerikaanse noteringen na te streven.
Kraken heeft actief kapitaal geïnvesteerd om uit te breiden naar verschillende activaklassen en zijn gebruikersbestand te laten groeien, en in maart kondigde het bedrijf aan dat het de futures handelsplatform NinjaTrader zou overnemen in een deal van $ 1,5 miljard.
The post Amerikaanse SEC kondigt goedkeuring aan van aflossingen in natura voor Bitcoin- en Ether-ETF’s appeared first on CoinJournal.